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AMB Generali Outperformer
19.11.2003
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von AMB Generali (ISIN DE0008400029 / WKN 840002) weiterhin mit "Outperformer" ein.
AMB Generali sei im dritten Quartal mit einem Gewinn nach Steuern von 30 Mio. Euro die Rückkehr in die Gewinnzone gelungen. In den ersten neun Monaten habe das Konzernergebnis noch mit 84,6 Mio. Euro im Minus gelegen, was im Wesentlichen auf einen außerordentlich hohen Steueraufwand von 636 Mio. Euro zurückzuführen sei. Die hohe Steuerbelastung resultiere aus der aktuell gültigen Steuerregelung, wonach Aktienverluste steuerlich nicht abzugsfähig seien.
Eine vom Bundestag beschlossene steuerliche Neuregelung, die eine Wahlmöglichkeit über die steuerliche Abzugsfähigkeit von Aktienverlusten vorsehe, werde vom Vermittlungsausschuss beraten. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit habe sich in den ersten neun Monaten von 77 Mio. Euro im Vorjahr auf 553 Mio. Euro erhöht. Die Abschreibungen auf das Aktienportfolio hätten im dritten Quartal auf dem Niveau des Halbjahresabschlusses bei 551 Mio. Euro verharrt.
Mit Vorlage der Neunmonatszahlen habe der Vorstand die bisherige Gesamtjahresprognose eines positiven Vorsteuerergebnisses bestätigt und zugleich auf die im operativen Geschäft erzielten Fortschritte verwiesen. Mit Hinweis auf die noch ungeklärten steuerlichen Rahmenbedingungen sei jedoch keine Prognose für das Nachsteuerergebnis abgegeben worden. Nach einer früheren Aussage der Unternehmensleitung rechne der Konzern bei den Personenversicherern mit einem über dem Branchendurchschnitt liegenden Beitragswachstum.
Die Sanierungsmaßnahmen bei den Kompositgesellschaften (Schadensparte) würden dort jedoch zu einem Prämienrückgang führen. Im Rahmen des laufenden Restrukturierungsplanes sollten 1.250 Mitarbeiter bis 2005 abgebaut werden. Die von AMB Generali für die ersten neun Monate vorgelegten Zahlen hätten weitgehend im Rahmen der Markterwartungen gelegen. Operative Fortschritte seien v.a. im Sachgeschäft deutlich geworden, wo sich die Schaden-/Kosten-Quote deutlich verbessert habe.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre "Outperformer"-Einschätzung für die Aktie von AMB Generali.
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